今年以來(lái)受多重因素影響，我國經(jīng)濟面臨一定下行壓力，為加快經(jīng)濟復蘇節奏，政策性銀行有關(guān)金融政策接連發(fā)力。截至7月31日，今年用于項目建設的3.45萬(wàn)億專(zhuān)項債券額度已經(jīng)基本發(fā)行完畢。
8月16日，在國家發(fā)展改革委舉行8月份新聞發(fā)布會(huì )上，國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司司長(cháng)羅國三表示，下半年，國家發(fā)改委將協(xié)調有關(guān)方面，加快辦理各項審批手續，做好開(kāi)工前各項準備工作，推動(dòng)一批重大項目及早開(kāi)工建設。
早在6月29日，李克強主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，會(huì )議決定，運用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過(guò)全部資本金的50%，或為專(zhuān)項債項目資本金搭橋。財政和貨幣政策聯(lián)動(dòng)，中央財政按實(shí)際股權投資額予以適當貼息，貼息期限2年。
國常會(huì )提出的政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具為項目資本金又增加了一個(gè)新的資金渠道，可以更大程度的撬動(dòng)市場(chǎng)資金，引導金融機構加大配套融資支持，吸引民間資本參與。目前各省市正積極推進(jìn)政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具項目申報組織和資金投發(fā)等工作，持續提升地方金融治理能力，優(yōu)化區域金融創(chuàng )新結構，從而不斷激活金融資源流入，促進(jìn)基礎設施投資、助力重大項目建設。
1.資本金貸款的衍生
1.項目資本金
根據《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知（國發(fā)〔1996）35號）》，項目資本金是指：在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資項目來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但不得以任何方式抽回。
國發(fā)〔1996）35號規定了項目資本金占總投資最低比例，后續年份多次發(fā)文調整，具體整理如下：
一個(gè)項目要實(shí)施起來(lái)，融資要到位，而融資到位的前提是資本金要到位。由于很多項目至少需要20-40%以上的資本金，銀行根據項目風(fēng)險，可能還會(huì )要求提高項目資本金比例，而資本金的到位情況決定了項目能否及時(shí)啟動(dòng)，在目前的經(jīng)濟大形勢下，資本金嚴重制約項目的推動(dòng)。
2.基建投資基金
為解決項目資本金制約項目進(jìn)展的艱難局面，2022年6月29日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定，設立基礎設施投資基金，解決項目資本金問(wèn)題，促進(jìn)成熟的項目融資盡快到位，工程盡快動(dòng)工。基建投資基金，是指為擴大有效投資，積極緩解經(jīng)濟下行壓力，解決項目投資及建設過(guò)程中資金到位不理想等問(wèn)題，通過(guò)發(fā)行債券籌集資金設立專(zhuān)項建設基金，對重點(diǎn)項目直接注入項目資本金的投資舉措。
與常規的資金投放相比，基建投資基金具有以下幾個(gè)優(yōu)勢：
第一，無(wú)需財政預算，投放節奏較快，資金落實(shí)效率高；
第二，平均年化資金成本為1.2%，相較其他資金募集渠道成本低廉；
第三，投資收益通過(guò)現金分紅、回購溢價(jià)等方式取得，模式相對靈活；
第四，專(zhuān)項建設基金的用途主要是補充項目建設資本金，其余資金仍通過(guò)銀行貸款募集，能夠有效引導資金定點(diǎn)投放以及促進(jìn)銀行放貸意愿的提升。
基建投資基金被視為增量政策工具，該基金并不參與項目日常管理，不行使股東權利，且通過(guò)股權轉讓、回購等方式退出，有“名股實(shí)債”的性質(zhì)，因其可以用于項目資本金，該工具也被市場(chǎng)稱(chēng)為“資本金貸款”或“軟貸款”。
資本金貸款的使用方式：一是補充投資重大項目資本金，不超過(guò)全部資本金的50%；二是對于短期內專(zhuān)項債券作為資本金無(wú)法到位的，可以為專(zhuān)項債券搭橋，通過(guò)金融工具的支持，能夠快速精準打通資本金無(wú)法到位造成的堵點(diǎn)，推動(dòng)項目盡早開(kāi)工，盡快形成實(shí)物工作量，助力穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)。
2.哪些項目可以使用資本金貸款？
政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具作為階段性舉措，有利于滿(mǎn)足重大項目資本金到位的政策要求，撬動(dòng)更多民間資本參與，盡快形成基礎設施建設實(shí)物工作量，將重點(diǎn)投向三類(lèi)項目。
1.中央財經(jīng)委員會(huì )第十一次會(huì )議明確的五大基礎設施重點(diǎn)領(lǐng)域
（1）交通水利能源等網(wǎng)絡(luò )型基礎設施；
（2）信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎設施；
（3）地下管廊等城市基礎設施；
（4）高標準農田等農業(yè)農村基礎設施；
（5）國家安全基礎設施.
2.重大科技創(chuàng )新、職業(yè)教育等領(lǐng)域
3.其他可由地方政府專(zhuān)項債券投資的項目
2022年地方政府專(zhuān)項債券重點(diǎn)用于9個(gè)大的方向：
（1）交通基礎設施；
（2）新能源；
（3）農林水利；
（4）生態(tài)環(huán)保；
（5）社會(huì )事業(yè)；
（6）城鄉冷鏈等物流基礎設施；
（7）市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施；
（8）國家重大戰略項目；
（9）保障性安居工程.
3.資本金貸款申報可以貸多少？
資本金里面可以使用多少“基礎設施投資基金”？2022年6月29日，國常會(huì )明確：基礎設施投資基金用于補充重大項目資本金不得超過(guò)項目全部資本金的50%，同時(shí)，在“其他可由地方政府專(zhuān)項債券投資的項目”，其項目資本金也不能百分百使用專(zhuān)項債。
一個(gè)重點(diǎn)項目需要5億總投資，如果按照最低20%比例至少需要1億元項目資本金，那這1億元資本金里最多允許有5000萬(wàn)拿基礎設施投資基金充當。
如果這個(gè)項目是專(zhuān)項債項目，資本金1億元，其中，專(zhuān)項債占40%就是4000萬(wàn)元，短時(shí)間還沒(méi)到位，項目又想盡快開(kāi)工，那就最多可以申請5000萬(wàn)基礎設施投資基金，其中4000萬(wàn)用于專(zhuān)項債搭橋，等專(zhuān)項債到位后再把4000萬(wàn)基礎設施投資基金置換出來(lái)；另外1000萬(wàn)基礎設施投資基金還可以用于搭橋沒(méi)到位的財政資金。當然，資本金另外的50%即5000萬(wàn)元，仍需要項目股東方投入（一般是地方政府）同步到位。
如果這個(gè)專(zhuān)項債項目，專(zhuān)項債按60%也就是6000萬(wàn)短時(shí)間沒(méi)有到位，其它數據不變，那該項目最多還是只能申請5000萬(wàn)基礎設施投資基金。
自資本金貸款政策發(fā)布以來(lái)，我們展開(kāi)深入研究，在資本金貸款的申報流程、申報要點(diǎn)、申報方向、申報路徑方面積累了豐富經(jīng)驗，我們擁有一批復合型專(zhuān)業(yè)人才隊伍，致力于為政府資本金貸款提供一站式咨詢(xún)服務(wù)，從專(zhuān)業(yè)角度協(xié)助政府科學(xué)申報資本金貸款、收益測算、申報材料審核，提高地方政府債劵管理專(zhuān)業(yè)化程度和風(fēng)險防范。
我們秉承“價(jià)值交付”的服務(wù)理念，在專(zhuān)項債咨詢(xún)、投融資咨詢(xún)、設計概算咨詢(xún)、資本金貸款咨詢(xún)等基建投控咨詢(xún)業(yè)務(wù)逐步積蓄有關(guān)專(zhuān)業(yè)力量，時(shí)刻準備基礎設施建設穩投資、項目資金補齊缺口做出貢獻。