中央財經(jīng)委員會(huì )第十一次會(huì )議強調全面加強基礎設施建設，構建現代化基礎設施體系，為全面建設社會(huì )主義現代化國家打下堅實(shí)基礎。中央政治局會(huì )議提出，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，全面加強基礎設施建設。我們需要從全局戰略高度充分認識基礎設施建設的巨大作用，打破一些觀(guān)念桎梏，算好經(jīng)濟賬和綜合賬，完善基建投融資體系，為全面加強基礎設施建設提供有力支撐。
1.全面加強基礎設施建設的重要作用
基礎設施是經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重要支撐?；A設施具有基礎性、戰略性和先導性作用，我們要從戰略高度充分認識全面加強基礎設施建設的巨大作用。首先，全面加強基礎設施建設有利于保障國家安全。基礎設施歷來(lái)是國家硬實(shí)力的重要標準之一，也是國家安全的基礎。隨著(zhù)數字化發(fā)展，基礎設施建設在國家安全中的作用更加凸顯，這不僅直接體現在安全信息化、防災減災、應急保供體系、醫療衛生等方面的基礎性和保障性作用上，也間接體現產(chǎn)業(yè)結構升級和產(chǎn)業(yè)鏈安全等經(jīng)濟安全上。其次，全面加強基礎設施建設是暢通國內大循環(huán)、促進(jìn)國內國際雙循環(huán)的內在要求。國內的生產(chǎn)、流通和消費，國際貿易和投資，也都是以基礎設施為基礎?；A設施是國家競爭力的重要體現，其建設水平在一定程度上決定“雙循環(huán)”質(zhì)量。再次，全面加強基礎設施建設是應對經(jīng)濟下行、提升增長(cháng)潛力、實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的迫切需要。中高速增長(cháng)，是實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的前提和基礎?；ㄍ度谫Y，不僅以總需求的擴張產(chǎn)生經(jīng)濟聯(lián)動(dòng)效應，對沖經(jīng)濟下行力量，增強經(jīng)濟的動(dòng)力，緩解就業(yè)壓力，而且有利于提升未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟效率和改善民生。
全球經(jīng)濟發(fā)展史表明，基礎設施建設是一個(gè)國家經(jīng)濟發(fā)展、實(shí)力提升的重要基礎，尤其是美、德、日等發(fā)達國家在崛起之中，基礎設施建設都發(fā)揮了不可替代的重要作用。盡管我國的基礎設施整體水平實(shí)現跨越式提升，但離發(fā)達國家還有不小的差距，人均基礎設施資本存量只有發(fā)達國家的20%—30%。由于老齡化加速到來(lái)，基礎設施的成本也越來(lái)越高，時(shí)間窗口也越來(lái)越短，我們要抓住窗口期，按照中央的部署，大力推進(jìn)基礎設施建設，為實(shí)現2035年發(fā)展目標，乃至第二個(gè)百年奮斗目標打下堅實(shí)基礎。
2.打破基建投融資觀(guān)念桎梏
落實(shí)中央關(guān)于全面加強基礎設施建設的總體部署，首先需要解決好“錢(qián)”的問(wèn)題，即基建資金從何而來(lái)。中央提出“要注重效益，既要算經(jīng)濟賬，又要算綜合賬”，基建投融資也是如此。按統計口徑，我國基建資金來(lái)源分為國家預算內資金、國內貸款、利用外資、自籌資金和其他資金；按投資主體，可分為政府、國企和民企等。完善基建投融資體系，關(guān)鍵是要發(fā)揮好政府在其中的作用。為此，需要算好經(jīng)濟賬和綜合賬，破除一些觀(guān)念桎梏。
從國家安全和國民經(jīng)濟的整體效率上，認識基建投融資的作用?；ㄍ顿Y不能僅著(zhù)眼于項目本身算“小賬”，而要從國家安全和國民經(jīng)濟發(fā)展的整體效率角度，算“大賬”。擴大基建投資不僅僅是需求管理的一種手段，更是提升國家安全和國民經(jīng)濟整體效率的一種手段。要看到基建投資在未來(lái)十年二十年乃至更久的時(shí)期內，給經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展帶來(lái)的“綜合紅利”。
統籌好“新基建”與傳統基建的投資關(guān)系和投資方式，防止一味追新求快、不切本地實(shí)際的“冒進(jìn)”?！靶禄ā焙蛡鹘y基建在經(jīng)濟發(fā)展和人民生產(chǎn)生活中各具作用，“新基建”并不是對傳統基建的完全替代。各地要根據自身實(shí)際，安排好“新基建”的規劃和投資，不能只追求新基建，而忽視傳統基建。實(shí)際上，傳統基建仍有較大空間，對于提升居民生活水平和國民經(jīng)濟整體效率仍有重要作用。由于各地的財力、基建水平等差異很大，基建投資要與各地的補短板結合起來(lái)，靈活選擇投資的領(lǐng)域和方式。
打破傳統的政府債務(wù)規模的風(fēng)險判斷標準，處理好政府債務(wù)資金的使用和防風(fēng)險的關(guān)系。政府債務(wù)資金是基本建設資金的重要來(lái)源渠道，但政府債務(wù)多大規模合適，一直是社會(huì )各界關(guān)注的焦點(diǎn)。源自歐盟“赤字3%和政府負債率60%”的警戒線(xiàn)，只具有參考價(jià)值，沒(méi)有決策價(jià)值。這一標準是政治談判的結果，是歐盟基于統一貨幣政策，約束成員國的需要，但實(shí)際上也沒(méi)真正得到執行。債務(wù)負擔率本身就不是一個(gè)科學(xué)衡量債務(wù)水平和安全性的指標。我們應該從發(fā)展階段、債務(wù)資金使用、本幣債、債務(wù)利息、資產(chǎn)狀況和人民幣國際化水平等角度，綜合判斷債務(wù)水平和風(fēng)險。從中央政府層面，國債還有很大的擴展空間，從地方政府層面，則需要防范地方債務(wù)引發(fā)的風(fēng)險，做好促發(fā)展和防風(fēng)險的平衡。
基建投資并不是要求政府大包大攬。雖然政府在基建投資上起到重要作用，但并不是意味著(zhù)政府應該大包大攬。相反，要處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，引導市場(chǎng)和社會(huì )資本在基建投資中更好地發(fā)揮作用。尤其是在“新基建”等領(lǐng)域，政府的作用不是替代市場(chǎng)和企業(yè)，而是為社會(huì )資本進(jìn)入創(chuàng )造條件或提供激勵，提升“新基建”的速度和效率。
3.完善基建投融資體系
全面加強基礎設施建設，需要處理好政府與市場(chǎng)、中央政府與地方政府在基建投資中的關(guān)系。根據基礎設施的性質(zhì)和特點(diǎn)，完善基建投融資體系，分類(lèi)解決基建投融資問(wèn)題，調整政府債務(wù)結構，擴大國債規模，發(fā)行基礎設施建設特別國債，增加中央基建投資力度，并利用好“政府和社會(huì )資本合作（PPP）+不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”等模式，創(chuàng )新地方基建投資方式，盤(pán)活巨額存量資產(chǎn)，拓寬基建投融資渠道。
做好全國性大基建項目的規劃，發(fā)行特別國債，增加中央基建投資力度。根據中央提出的基建規劃方向，在整個(gè)國土上做文章，著(zhù)眼于未來(lái)我國二三十年的發(fā)展，實(shí)施一批交通、能源、通信、水利、數字基礎設施、科技研發(fā)、國土治理、公共衛生、公共安全等領(lǐng)域的“大項目、大基建、大投資”，既促進(jìn)總需求的擴張，又可保障國家安全、提升國民經(jīng)濟整體效率和發(fā)展潛力。優(yōu)化投資結構，增加中央投資項目和投資力度，采取中央出大頭、地方適當配套的方式，推動(dòng)全國性基礎設施建設。
堅持量力而行、盡力而為、分類(lèi)支持的原則，調整地方政府債務(wù)結構，優(yōu)化地方基建投資方式。根據各地城鎮化程度和公共服務(wù)需求，規劃好基建項目。平衡融資需求與防風(fēng)險的關(guān)系，控制并適當壓縮專(zhuān)項債，優(yōu)化地方政府債務(wù)結構。按照市場(chǎng)化原則，保證融資平臺公司合理的融資需求。同時(shí)，依據各地資產(chǎn)和資源的具體狀況，分類(lèi)治理地方債存量。按照債務(wù)形成資產(chǎn)的性質(zhì)，對于有現金流的、市場(chǎng)屬性較強的項目，按照市場(chǎng)化原則，正常地削減地方政府資產(chǎn)和債務(wù)；對于投向交通運輸設施和市政建設形成的顯性債務(wù)和隱性債務(wù)，通過(guò)盤(pán)活城市資產(chǎn)、證券市場(chǎng)化等方式化解。
推動(dòng)PPP與REITs的相互銜接，盤(pán)活巨額存量資產(chǎn)，拓寬基建投融資渠道。我國經(jīng)歷過(guò)去數十年的快速發(fā)展，積累了百萬(wàn)億量級的基建存量資產(chǎn)，加之PPP模式歷經(jīng)“井噴”和“規范”兩個(gè)時(shí)期后，也形成了巨額存量或在建資產(chǎn)。通過(guò)公募REITs，則可以將缺乏流動(dòng)性的基礎設施存量資產(chǎn)利用資產(chǎn)支持證券（ABS）轉化為流動(dòng)性較高的金融產(chǎn)品形式，打通社會(huì )投資進(jìn)入和退出通道，形成良性的基礎設施投資循環(huán)，增強對社會(huì )資本的吸引力，持續支持基礎設施建設，構建起可持續的投融資生態(tài)體系。
對市場(chǎng)屬性較強的“新基建”等建設項目，探索政府支持方式，形成以市場(chǎng)化為主的融資模式。按項目性質(zhì)，完善政策性投融資、財稅支持政策，加強財政政策與金融政策的協(xié)調配合，統籌各項支持政策，形成合力，引導社會(huì )資本投入，提升“新基建”等項目建設速度。